长线资金持续借道ETF加仓频频跻身前十大持有人行列

在长线资金的最新布局上，ETF依然是重要的配置载体。从近期拟上市或已上市的股票ETF持有人名单来看，除了券商、保险、银行理财等资金，还出现了国企背景的私募投资机构。

基金业内人士表示，公募基金在承接中长期资金入市方面肩负重要职责。下一步，在丰富中长期资金配置选择方面，将进一步推进主动股票ETF、期权策略ETF等创新品种研发，推动成长、质量、价值、低波、动量及多因子风格策略产品矩阵的进一步完善，并探索开发适配保险资金会计与偿付能力约束的基金产品。

长线资金频频跻身ETF前十大持有人

长线资金一般以大型金融机构为投资主体。在公募基金配置上较为活跃的，既有券商、保险和银行理财等机构，也出现了国企背景的私募投资机构。例如，拟于8月28日上市交易的华夏国证价值100ETF，四川发展证券投资基金管理有限公司-川发盈享可转债私募证券投资基金持有200.02万份，为上市前的第三大份额持有人。于8月21日上市的上证科创板200ETF，四川发展证券投资基金管理有限公司-川发盈享可转债私募证券投资基金持有200.01万份，为第二大持有人。

企查查数据显示，四川发展证券投资基金管理有限公司背后有两名国企股东。其中，持有33.33%股权的四川发展引领资本管理有限公司，是四川发展有限责任公司的全资子公司。四川发展有限责任公司的两名股东，分别是四川省国资委和四川省财政厅，持股分别为90%和10%。

券商方面，拟于8月28日上市的华夏中证A股ETF，前十名份额持有人中券商机构占了七席，合计持有份额超过4000万份，华泰证券、中信建投证券、国信证券、招商证券等头部券商，持有份额均在700万份以上。刚于8月24日上市的博时中证工程机械主题ETF，招商证券和东吴证券合计持有逾1200万份，为第一和第二大份额持有人。8月10日上市的华安中证港股通互联网ETF，中金公司、国泰海通证券、中信证券三大券商跻身前十持有人之列，合计持有逾2500万份。

8月27日上市的嘉实中证医疗ETF十大份额持有人名单中，则出现了险资身影。华安证券资管-东方嘉富人寿保险有限公司-华安资管慧赢15号单一资产管理计划，持有1000.07万份，为第三大份额持有人。

持有权益ETF规模持续攀升

中信建投证券研究认为，互联互通ETF以其工具属性强、跟踪误差可控、可选跨市场投资品种等特征，契合险资“配置导向、长期持有”诉求。数据显示，自2022年ETF纳入沪深港通以来，南向和北向ETF交易均日趋活跃，今年1至7月沪深港通南向ETF和北向ETF的日均成交金额同比分别上升61%和86%。

易方达基金近期在基金业协会上刊发的分析报告《服务中长期资金视角下的公募基金产品创新发展研究——以保险资金、银行理财资金为例》显示，ETF已成为险资配置权益资产的重要工具。《报告》显示，截至2025年底，险资持有权益类ETF规模已近3700亿元，较2022年底增加约3100亿元，规模增长超过5倍。从ETF前十大份额持有人结构看，险资以投资A股宽基和行业ETF为主，并有加大配置港股科技等跨境ETF的趋势。

《报告》还显示，银行理财资金通过指数基金增配权益类资产的趋势较为明显:2022年一季度末至2026年一季度末，银行理财资金配置主动权益类基金占比自4.7%下降至0.74%，配置被动权益类基金占比自1.1%上升至2.34%。

长线资金多元化配置需求旺盛

从今年下半年资金流向看，ETF依然是机构资金布局的重要载体。

根据Wind数据统计，截至8月25日，下半年以来有9只股票ETF净流入超过百亿元，其中，科创50ETF华夏净流入超400亿元，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞等主流宽基品种净流入均超过了200亿元。在7月17日，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏单日成交额均超过140亿元，中证1000ETF南方的成交额则逼近百亿元。

易方达基金表示，公募基金在承接中长期资金入市方面肩负重要职责。公募基金通过积极开展产品创新，服务中长期资金入市，既是行业自身高质量发展的内在要求，也是服务国家战略、推动资本市场高质量发展的职责使命。险资持有ETF规模的增长，既得益于监管层面对险资权益投资政策的持续优化，也是保险机构顺应指数化投资趋势、提升资产配置效率的主动选择。

中信建投证券数据显示，截至2026年二季度末，险资运用余额达40.82万亿元，较2024年一季度的29.94万亿元增长36.4%。其中人身险公司资金运用余额达36.87万亿元，占比约90%，是险资配置的核心主体。如此大的资金体量，对多元化、全球化资产配置需求较为迫切。

为更好适应长线资金配置需求，易方达基金还在《报告》里提出三方面产品创新建议:一是进一步丰富风格策略类的Smart Beta配置工具，推动成长、质量、价值、低波、动量及多因子风格策略产品进一步完善，为险资的风格配置和组合再平衡、为银行理财的低波动仓位管理提供更丰富的底层投资工具。二是稳妥推进主动股票ETF、期权策略ETF等创新品种的研发，丰富中长期资金的配置选择。三是探索开发适配保险资金会计与偿付能力约束的公募基金产品。

证券时报