“春躁”行情有望提前演绎险资增配权益资产“伺机而动”

“近期市场有所调整，但我们没怎么动股票仓位。如果回调幅度过大，我们可能还会继续增加仓位。”11月24日，一家险资机构权益投资相关负责人对上海证券报记者表示，长期来看，股票市场依旧有投资机会。

上海证券报记者从多家险资机构获悉，虽然市场有所回调，但他们对后市依然乐观。有机构认为，股票市场“春季躁动”行情有望提前演绎，市场或将进入下一轮上涨阶段。

市场基本面变化不大

“近期市场调整主要是外围市场波动的映射，包括美联储降息预期摇摆，以及对美股AI泡沫的担忧。”上海一家大型险资机构权益投资相关负责人告诉上海证券报记者，从市场维度来看，近期市场调整主要来自资金、技术、情绪和预期的变化，基本面因素变化不大。

展望后市，上述权益投资相关负责人表示，预计短期市场延续震荡整理，但11月末或12月初有望进入进攻波段，且这一进攻波段有一定概率升级为提前演绎的“春季躁动”行情，“就港股市场而言，我们认为市场已经开始进入看多区间，建议采取积极态度”。

在具体的投资标的选择上，一家中型险资机构相关负责人对上海证券报记者表示，未来市场更多的是结构性机会，可关注红利策略，包括金融、电信、交通运输等板块。AI、新消费、创新药等板块的超额收益机会也值得把握。

记者统计发现，尽管11月以来市场有所回调，但险资机构调研依旧十分积极。Choice数据显示，11月以来共有70多家险资机构参与了280多次调研，科技和医药两大主线仍是险资机构调研的重点，其中立讯精密、中控技术、汇川技术、百济神州等上市公司被调研次数居前。

多因素驱动险资入市

为应对低利率环境考验，增配优质权益资产是险资机构的一致共识，险资机构权益资产配置规模因此持续提升。金融监管总局数据显示，截至三季度末，财产险公司和人身险公司股票资金运用余额分别约2086亿元、34124亿元，较去年末分别增长约30.29%、50.47%。

中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔对上海证券报记者表示，前三季度，险资股票资金运用余额配置比例达10%，处于历史相对高位，主要得益于市场上涨与配置意愿提升的双轮驱动。值得注意的是，险资股票配置比例已连续5个季度环比改善。

险资配置股票资产实现连续两年快速增长。近日，中国银行保险资产管理业协会组织编写的《中国保险资产管理业发展报告》出版发行，报告数据显示:2024年，参与调研的201家保险集团(控股)公司和保险公司合计股票投资资产同比增长约30.60%；34家保险资产管理公司股票投资资产规模同比增长约36%。

在业内人士看来，险资持续增加权益类资产配置，主要是受政策支持和资产负债匹配要求等因素驱动:一方面，监管部门鼓励成立私募基金、优化风险因子等政策打开了险资入市的空间；另一方面，随着传统固收资产难以满足负债端成本要求，增加权益资产配置以获取投资收益成为险资的重要选择。因此，未来险资有望继续加大入市力度，成为资本市场上涨的助推器。

平安集团副首席投资官路昊阳近日公开表示，增配权益资产是险企在低利率周期的必经之路，当固收资产收益无法满足资负匹配要求时，可适当放松久期匹配要求，增配权益资产，选择向波动要收益，但作为保险资金仍须保持稳健风格，因此，长期投资稳健、高股息资产是保险资金的不二选择。